2月，中國(guó)“驚現(xiàn)”貿(mào)易逆差，為三年來(lái)首次。以美元計(jì)，進(jìn)口同比大增38.1%，創(chuàng)2012年同期以來(lái)最高；出口則同比下滑1.3%。

據(jù)海關(guān)總署，外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)繼續(xù)上升。2月，中國(guó)外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)為40.2，較上月上升1.2。海關(guān)總署署長(zhǎng)周三表示，按美元計(jì)，1-2月進(jìn)出口同比增13.3%；外貿(mào)開(kāi)局明顯向好，對(duì)外貿(mào)的預(yù)期在回暖，信心在增強(qiáng)。海關(guān)要打擊農(nóng)產(chǎn)品方面的走私，今年海關(guān)要壓縮通關(guān)時(shí)間三分之一。

對(duì)于2月中國(guó)進(jìn)口猛增，高盛認(rèn)為，原因可能包括國(guó)內(nèi)需求穩(wěn)固、進(jìn)口商品價(jià)格攀升、春節(jié)季節(jié)性因素及企業(yè)虛開(kāi)發(fā)票。

高盛稱，自香港進(jìn)口增速?gòu)?qiáng)勁顯示，企業(yè)或存在虛開(kāi)發(fā)票。經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后，2月自香港進(jìn)口環(huán)比增長(zhǎng)15%，高于1月6.1%的增速。

不過(guò)多數(shù)分析均指出，進(jìn)口超預(yù)期的主因是大宗商品價(jià)格上漲，疊加內(nèi)需回暖。

九州證券鄧海清認(rèn)為，進(jìn)口同比創(chuàng)2012年以來(lái)新高的最重要因素是價(jià)格因素。他稱，與2016年年初相比，原材料進(jìn)口價(jià)格飆漲，是導(dǎo)致進(jìn)口快速回升最主要原因。

他指出，如果只看代表商品的進(jìn)口數(shù)量，進(jìn)口回暖的幅度要小很多，這與經(jīng)濟(jì)緩慢回暖的情況相匹配（工業(yè)增加值、GDP為剔除價(jià)格因素的實(shí)際增速），不過(guò)實(shí)際進(jìn)口與2014-2015年相比確實(shí)出現(xiàn)了回暖，這是不容否認(rèn)的。

民生銀行研究院宏觀分析師王靜文也指出，2月進(jìn)口遠(yuǎn)超預(yù)期。一是由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇過(guò)程中，PMI、重卡、挖掘機(jī)、貨運(yùn)量等先行指標(biāo)顯示景氣活躍度持續(xù)提升，內(nèi)需旺盛；二是由于大宗商品價(jià)格仍然處于高位；第三由于去年春節(jié)錯(cuò)位的低基數(shù)效應(yīng)。

按價(jià)值計(jì)算，2月鐵礦石進(jìn)口同比增長(zhǎng)108%，高于1月的86%；鋼材進(jìn)口同比加速至26%，1月則為11%；原油進(jìn)口同比增長(zhǎng)69%，略低于1月的72%。

按數(shù)量計(jì)，鐵礦石進(jìn)口同比大增13.42%，高于1月的12%；鋼材進(jìn)口同比上揚(yáng)17%，與1月增速相當(dāng)；煤炭進(jìn)口同比飆漲30%。同時(shí)，原油進(jìn)口同比幾乎持平，而1月同比大漲了27.5%。 此外，中國(guó)的春節(jié)因素也可能對(duì)進(jìn)口數(shù)據(jù)造成一定程度的扭曲。

高盛稱，在過(guò)去10年里，中國(guó)僅出現(xiàn)6次月度貿(mào)易逆差，一半是在2月份出現(xiàn)，另一半是在3月份。預(yù)計(jì)3月貿(mào)易差額可能將轉(zhuǎn)為順差。

進(jìn)口飆升的同時(shí)， 2月中國(guó)出口則明顯轉(zhuǎn)弱，高盛認(rèn)為，除了春節(jié)因素，可能還包括以下原因：

根據(jù)調(diào)查，目前為止，全球數(shù)據(jù)的勢(shì)頭已經(jīng)比硬數(shù)據(jù)更為明顯了。雖然外部需求已明顯改善，但可能還沒(méi)有看起來(lái)的那么強(qiáng)勁。

最近幾個(gè)月，受?chē)?guó)內(nèi)可貿(mào)易商品價(jià)格走高的推動(dòng)，實(shí)際有效匯率上升。