制造業(yè)與服務業(yè)增速“雙下” 4月財新服務業(yè)PMI下滑至11個月新低

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今日公布的中國4月財新服務業(yè)PMI數據顯示，服務業(yè)增速連續(xù)4個月下滑。

中國4月財新服務業(yè)PMI51.5，為2016年6月以來新低，前值52.2；中國4月財新綜合PMI51.2，為2016年7月以來新低，前值52.1。

而此前公布的財新制造業(yè)PMI亦回落至7個月來最低，顯示服務業(yè)和制造業(yè)產出增速雙雙放緩。

財新服務業(yè)PMI的走勢與官方服務業(yè)PMI一致。本月較早時候，國家統(tǒng)計局公布數據顯示，4月服務業(yè)PMI為52.6，相較3月下滑1.6個百分點。

IHS Markit報告中提到，制造業(yè)和服務業(yè)在4月份皆動力減弱。財新服務業(yè)PMI從一季度末的52.2降至51.5，顯示服務業(yè)活動僅有小幅增長。

而對于未來一年的增長前景，制造業(yè)與服務業(yè)企業(yè)普遍保持樂觀，但整體樂觀度放緩至5個月以來最低。綜合樂觀度減弱，反映兩大行業(yè)皆信心下降，制造業(yè)企業(yè)對未來一年的業(yè)務前景最不樂觀。

分項數據方面，新訂單增速加快，制造業(yè)增速減弱，綜合用工規(guī)模重現收縮。

4 月份，服務業(yè)經營活動增速放緩，而新接業(yè)務量則加速增長。不過相比長期平均值，本月新訂單增速仍然偏弱。制造業(yè)新訂單增速輕微，并且連續(xù)第二個月出現放緩。新訂單總量的增速降至去年 9 月以來的低點。

二季度初，服務業(yè)企業(yè)繼續(xù)增加用工，但整體增速溫和，并放緩至今年以來最低。制造業(yè)企業(yè)在 4 月份繼續(xù)收縮用工，收縮率加劇至 3 個月來最顯著。綜合用工總量在 2016 年底以來首次出現收縮，但收縮率僅算輕微。

4 月服務業(yè)與制造業(yè)的成本壓力皆有所放緩。前者投入成本僅小幅上揚，升幅為6個月來最小。后者投入品價格的漲幅雖然可觀，但也已放緩至去年 9 月以來最低。原料漲價是導致兩個行業(yè)成本負擔加劇的重要因素。整體而言，綜合投入價格錄得 7 個月以來最小漲幅。

產出價格也有類似趨勢，制造業(yè)與服務業(yè)企業(yè)在 4 月份皆上調了產出價格。服務業(yè)加價幅度雖然輕微，但已是三年半以來最高紀錄之 一。制造業(yè)產品出廠價格則錄得去年 8 月以來最小升幅。

財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生稱：

投入價格和收費價格指數均有所下跌，但新業(yè)務指數略有上漲。由于4月制造業(yè)和服務業(yè)增速再度“雙下”，中國經濟擴張速度明顯放緩。

剛進入二季度，增長的拐點似乎已經出現，投資者需警惕經濟趨勢下行的風險。